ゴールドマン・サックス(GS)株価分析：市場の期待と現実の理論株価
白坂です、
ゴールドマン・サックス：株価分析
今回は内容を
・前半（現在の株価状況）と
・後半（株の価値）で
分けています。
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【目次】
前半：
◽️ 現在状況の結論
◽️ 9つの詳細な指標
◽️ 市場の内部構造
後半：
◽️ 株価の定量分析
◽️ なぜ割高なのか？
◽️ 理論株価
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前半：
独自の解析AI『OUT-STANDER』の算出基準
◽️ ゴールドマン・サックス：現在状況の結論
算出結果：
・スコアー：84（不確実）
・バブル崩壊後の急落が始まっている。
・下落加速の最大（候補日）：3/31
◽️ 9つの詳細な指標
（１）傾向の相関
・相関係数：0.92（◯）
・ゴールドマン・サックスも市場は一貫して上昇傾向。
（２）傾きと感応度
・共通要因（例：リスクオン相場）での変動は、85%。
・市場が1%上がった時期のGSの上昇率は、2.55%。
（３）株価の変動幅
（４）最大下落率
・数字上は、上昇方向にのみ大きく振れて、下落幅は小さかった。
（ただし、下落幅の傾向は、徐々に大きくなっている。）
（５）リスクに対するリターン
・7ヶ月間で25.9%の上昇。
（市場に対して13.98%の優位）
・市場の上昇傾向には乗りながら、
しかも、個別株としても強かった。
・リスクに対してのリターンとして優良な成績。
（６）直近の状況
・日々で診ても、相関は比較的に高い。
・直近の感応は、1.61%。
（７）日次における変動のバラツキ具合
注意が必要な状況。
（８）株主構成
・上位10株主で37.9%。
（機関投資家全体で79%）
（９）現物と信用
・日々の売買が非常に活発。
（ただし、空売りはマーケット・メーカーによる
流動性としての提供）
◽️ 市場の内部構造
・機関投資家の比率が高く、しかも、現物取引が中心。
（流通している浮動株に対して、空売り比率は3%。
空売りポジションは、平均3日程度で解消されている。）
◽️ 直近の状況
・保険としてのプットオプション、ならびに
利益確定での現物売りも増えていることで、
拮抗状態から、売りが優勢の局面に転換している。
ゆえに、
◽️ ゴールドマン・サックス現在状況の結論
『OUT-STANDER』の算出結果：
・スコアー：84（不確実）
・バブル崩壊後の急落が始まっている。
・下落加速の最大（候補日）：3/31
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では、
後半、、、
ゴールドマン・サックス：
時価は価値に比べて、
割高（＋12.28%）
以下、
理由、、、
◽️ 株価の定量分析
【株価＝EPS（1株当たり純利益）× PER（株価収益率）】
GSの
EPS（1株当たり純利益）は、
全体：＋10.43% / 年
なお、
EPSの成長は、
自社株買いの影響ではなく
当期純利益の成長が中心。
なので、
もしPER（株価収益率）の方が
一定だとしたら、
GSの株価は上昇する。
そして、
GSの
PER（株価収益率）は、
＋7.0%。
平均：11.5倍。
なお、
PER（株価収益率）の変動に
最も大きな影響があるのは、
ROE（自己資本利益率）。
GSの
ROE（自己資本利益率）は、
＋2.58% / 年
そして、
ROEの成長要因の約3/4は、
当期純利益率の上昇。
ROE（自己資本利益率）が伸びているのであれば、
PER（株価収益率）の向上も合理的。
なので
株価に関しては、
・EPS（1株当たり当期利益）：＋10.43% / 年
＋
・PER（株価収益率） ：＋ 7.0% / 年
⬇︎
・株価 ：＋17.43% / 年
◽️ なぜ割高なのか？
GSのROE（自己資本利益率）の
今後の成長期待が楽観すぎるから。
現時点でのGSの
PER（株価収益率）は、18.19倍。
必要なROEは、25.1%。
しかも、１年限りの最大瞬間風速ではなく、
今後、持続的に25.1%の資本効率で
経営し続けなければ数字が合わない。
対して、
GSのROEは、
・14年平均 ： 9.6%
・直近5年平均：12.4%
・過去最高 ：20.6%（SPACバブル時）
IPO支援やM＆A支援など、
株式市場の市況影響を直接で受けるGSが
過去最高を超えるROE25%で恒常的に
経営し続ける定量的な要因は見つからない。
要するに、
規制緩和によるIPOやM＆Aの
活性化という定性的な期待は、
定量面からは期待過剰。
よって、
GSにとって合理的なPERは、
16.2倍。
◽️ 株の価値（理論株価）
ゆえに、
ゴールドマン・サックス
株の価値は、
・価値：831.64USD
＜時価：933.73USD
（割高：＋12.38%）
以上、
「ゴールドマン・サックス：株価分析」
でした。
文章を最後までお読みくださり感謝しています。
いつも本当にありがとうございます。
白坂 慎太郎